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01兩年前的高光時刻
簡單來說，遼寧石墨電極就是經(jīng)過石墨化處理的炭素制品。如果我們往上游進一步拆解，你會發(fā)現(xiàn)石油焦、針狀焦、煤瀝青等原材料成本的占比已經(jīng)快接近70%了，比重是非常高的。
同時，遼寧石墨電極生產(chǎn)工序繁多（多達11道），像超高功率的石墨電極生產(chǎn)周期長達65天。而且大規(guī)格超高功率也是未來的發(fā)展方向，畢竟有著綠色低碳趨勢的刺激。比如升能集團（02459）就是全球超高功率石墨電極的主要制造商，其年產(chǎn)能達到30,500噸。
因為原材料占比較高，所以當上游部分原料價格上漲時，石墨電極企業(yè)的成本壓力就會陡然增長，通過調(diào)高遼寧遼寧石墨電極價格緩解壓力的欲望就會更高。
在2021-2022年的時候，可以說是石墨電極玩家的高光時刻。比如方大炭素2021年營收增長了31%，凈利潤增長了98%，主要也是受益于產(chǎn)品價格的增長。升能集團2022年凈利750萬美元，同比大增約70.8%，無論是銷售到美洲、還是歐洲，其產(chǎn)品價格都有了顯著增長。
繼續(xù)深挖，筆者覺得就是兩方面原因：一是上游原料價格推動石墨電極成本上漲，二是受限電限產(chǎn)影響，石墨電極市場開工不足，產(chǎn)量下滑，導致供給增長有限。
一來一回，讓石墨電極玩家們“躺贏”了兩年。現(xiàn)在回想起來，那真是玩家們的高光時刻。
02電弧爐的好幫手
如果我們往下游看，石墨電極的主要應用場景就是電弧爐煉鋼，畢竟其中的加熱導體通常采用石墨材料制造。從消耗強度來看，石墨電極是易耗品，不同類型的電弧爐石墨電極消耗量大約在 1.2-2.5 公斤/噸之間。
所以，電弧爐煉鋼的需求就是石墨電極的壓艙石。
從最近的情況來看，鋼廠廢鋼需求提升，多數(shù)電弧爐鋼廠谷電利潤開始盈利，鋼廠生產(chǎn)積極性有所提升，所以產(chǎn)能利用率和開工率都有小幅的提升（目前的開工率已經(jīng)超過了65%）?？梢哉f這是一個好的信號。
如果往更長遠來說，我國的電弧爐煉鋼的比例遠低于歐美，按照目前低碳減排的趨勢，據(jù)專業(yè)機構測算，到2035年，我國電爐鋼比例提高到30%，可以實現(xiàn)二氧化碳減排約15%。所以可以說是未來可期。
而目前電弧爐煉鋼發(fā)展不起來，重要的原因就是廢鋼資源相對不足，在基礎設施和住房領域使用的鋼材回收期長而且有一定的難度。這樣一來，全廢鋼電爐煉鋼成本就比較高。相信如果這個問題解決，電弧爐煉鋼就能迎來春天。
03從底部爬出？
可以這么說，電弧爐煉鋼是石墨電極的使用大戶，據(jù)筆者觀察，近些年鋼鐵生產(chǎn)放緩影響了對石墨電極產(chǎn)品的下游需求。 未來的中短期，石墨電極的需求也不太容易出現(xiàn)爆發(fā)式增長的情形。據(jù)專業(yè)機構分析，今年的石墨電極消耗量大約是90萬噸左右，不會有什么特別顯著的增長。 而從供給端來看，我國是全球更大的石墨電極供應國，產(chǎn)能占比占全球60%以上。2018-2022年的石墨電極產(chǎn)量年均復合增長率為8.2%。據(jù)專業(yè)機構分析，未來供給端的增加是高于需求端的。 所以，遼寧遼寧石墨電極價格何時能從底部爬出，仍是一個未知數(shù)。